Сегодня ГМК выпустил отчет по МСФО за 6 месяцев, быстро посмотрим, что там внутри — ранее смотрели отчет по РСБУ по этой ссылке

Выручка на уровне прошлых рекордных полугодий, прибыль рекордная, целых 5 млрд $! (все в долларах т.к. экспортер)



Смотрим EBITDA — там ситуация хуже.

( Читать дальше )

Сегодня ГМК выпустил отчет по РСБУ, быстро посмотрим, что там внутри — основные мысли по ГМК не менял, они тут ГМК Норникель: в поисках upside

Выручка нормализовалась, чистая прибыль кажется баснословной (выше выручки) и некоторые возможно стали тарить


Причина рекордной чистой прибыли бумажная — переоценка долга в ~10 млрд баксов:


( Читать дальше )

Потанин сегодня дал интервью РБК, важные тезисы:

👉 Санкции не затрагивают ГМК Норникель, но из-за сложностей с доставкой и авансами скорее всего вырастет оборотный капитал в этом году

👉 Сбалансированное значение USD/RUB — 70-80 рублей за доллар

👉 Дивидендов в прежнем объеме, КОНЕЧНО ЖЕ, не будет в 2022 и 2023 году от ГМК Норникель. (Потанин так всегда говорит, кстати, возможно это очередной фейк)

👉 Потанин получил предложение от РУСАЛа -обсудить слияние между Норникеле и РУСАЛом, обсуждать слияние согласен — есть шанс создать национального чемпиона.

M&A сделки целесообразно смотреть по Enterprise Value (Капитализация+Чистый долг), т.к. акционер покупает не только рыночную стоимостью, но и ее долги )

Ситуация следующая (зеленым цветом сумма — рыночная капитализация доли публичных компаний у Потанина, Дерипаски, Вексельберга, Эн+ и РУСАЛа





( Читать дальше )

ГМК Норникель — одна из немногих вечнорастущих акций на нашем рынке, с 2001 года акции выросли с 300 до 20000 рублей, дав заработать своим акционерам больше 5000% за 20 лет (а с дивидендами больше 16000%). С нынешним царским рублем не так уж и плохо.

Как правило, за счет эффекта девальвации и понятных дивидендов (Потанину и Дерипаске они нужны) — исторически top pick в любой кризис, разберемся так ли это в текущей ситуации и по какой цене (или при каких условиях) компания будет интересна к покупке.

( Читать дальше )

Со вчерашнего дня во всем мире бомбят товарный фьючерс на никель. Многие связывают это со словами Потанина о стабилизации ситуации на GMKN к 9 марта, но это не совсем правильно, на мой взгляд. Доля ГМК в мировом производстве — 10%, даже если полностью приостановят добычу на шахтах, это 5% потеря мировой добычи.

70% никеля идёт на производство нержавеющей стали, 4% на батереи для электрокаров. Основной покупатель — Китай.

Рост цен на никель начался после слов Илона Маска 23 июля 2020 — «tesla предоставит гигантский долгосрочный контракт».

При производстве литий-ионных аккумуляторов для электрокаров используются разные пропорции разных материалов и не всегда используется никель, есть варианты и без него, например: литий-кобальтовый, железо-фосфатный, литий-марганец и другие.

( Читать дальше )

В этом году для ГМК Норникеля был сложный год — утечка 21 тысяч тонн дизтоплива и последующий штраф в 146 миллиардов рублей (рекордный, но справедливый), прорыв трубы с авиакеросином, самопальная перекачка отходов из хвостохранилища и так далее.

Но не всё так плохо, цены на промышленные металлы продолжают радовать акционеров ГМК, особенно Владимира Олеговича Потанина, состояние которого по оценке Forbes на сегодняшний день 30 млрд долларов. Перейдем к финансовым результатам компании.

Выручка и чистая прибыль за полугодие рекордные за всю историю ГМК (данные в млн долларах). Если бы не «разлив топлива» — были бы рекордные и по году.



Рекордная EBITDA, без штрафа бы вышли практически на 10 млрд $! Напоминаю, что по текущему акционерному соглашению платят 60% EBITDA на дивиденды при текущем мультипликаторе ND/EBITDA (0.6). Из-за штрафа вышли на уровень 2019 года (соотвественно, и дивиденды летом ждём такие-же, скорректированные на ослабевший USD/RUB).

( Читать дальше )